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建立公募基金的跟投制度非常有必要

2023-08-14 21:50:09 来源:中金在线财经号

近期,多只近年来成立的公募基金产品亏损严重引起市场的高度关注。根据统计,净值处于腰斩状况的不在少数,个别基金产品净值甚至下跌了六成多。个人以为,根据基金行业的现状,建立公募基金行业的跟投制度非常有必要。

比如,恒越品质生活基金2021年8月31日成立,截至今年7月28日,净值报收于0.3663元。不到两年时间,净值亏掉了63.37%。上银科技驱动基金成立于2021年6月8日,截至今年7月28日,净值为0.4164元。不到2年零2个月,净值下跌58.36%。前海开源公共卫生基金2021年3月25日成立,截至7月28日,成立以来净值下跌56.12%。

除了上述三只基金外,像上银核心成长基金、华泰柏瑞质量领先基金、招商资管智远成长基金、光大阳光生活18个月持有期基金、广发成长精选基金、长安鑫禧基金等2020年9月后成立的基金,其净值跌幅均超过50%。这么多的基金净值下跌如此严重,也实属罕见。


(资料图)

客观上讲,公募基金行业也常常上演着靠“天”吃饭的故事。行情走好时,能为持有人赚得盆满钵满。而当资本市场持续低迷时,基金也能将多年的盈利全部亏完。不过,从近几年的行情看,沪深股市整体上处于震荡态势,并没有出现大起大落的走势,但少数基金亏损严重,毫无疑问是其操作出现了问题,事实也正是如此。

比如定期报告显示,净值下跌最为严重的恒越品质生活基金重仓股中,往往都是热门股,像安旭生物、九安医疗、东方甄选等都曾被其“收入囊中”。这些热门股曾经凌厉的涨势,也让投资者记忆深刻,但该基金追捧这些热门股的结果不是净值上升,反而出现了快速下跌,背后的结果或是其当初买在高位,并最终杀跌出局。该基金追涨杀跌的投资模式,也在定期报告中暴露无遗,其重仓股每个季度几乎全部更换一遍即是最好的证明。

公募基金既是资本市场一支重要的投资力量,也是市场重要的稳定力量。由于其规模庞大,投资过程中频繁地追涨杀跌,既不利于保护持有人的利益,也不利于资本市场的稳定。而且,公募产品追涨杀跌,也有违其专业精神。

在某些公募产品热衷于追涨杀跌的背后,与操盘资金全部来自于持有人或不无关系。毕竟,无论盈亏,都是持有人的。如此结果,也表明建立公募基金行业的跟投制度是有必要的。

个人建议,公募产品在发行时,基金公司也须申购一定的份额,比如不低于5000万元或1亿元。与此同时,任职的基金经理也有必要认购200万元或500万元。只有在基金产品清盘或基金经理不再任职时,基金公司与基金经理认购的资金才可赎回。

个人以为,建立公募基金行业的跟投制度,将产生多方面的积极效应。首先,在实施跟投后,基金公司、基金经理与持有人的利益实现了有效捆绑。一损俱损,一荣俱荣。基金净值的涨跌,将与三者的利益密切相关。净值上涨,三者都能从中获利;净值下跌,三者都将出现亏损。如此,对基金追涨杀跌行为也有抑制作用。

其次,将倒逼基金经理提升研究能力、投资决策能力。基金经理能力不足,不仅会影响到基金公司与持有人的利益,也会影响到基金经理自身的利益。而提升基金经理的研究能力、投资决策能力,对于提升基金产品净值无疑是大有裨益的。

此外,建立跟投制度,有利于抑制基金公司滥发产品的冲动,避免基金产品同质化严重的短板。发行的产品越多,跟投的资金就越多。实施跟投制度,对于基金公司自身的资金实力提出了考验。这无论是对中小基金公司,还是头部基金公司而言都是如此。跟投制度还可抑制基金公司跑马圈地的冲动,倒逼基金行业发行新产品时保持谨慎的态度,且更注重打造“精品”基金。

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